Золотая эра для золота: Доходность, спрос и предложение
На цену золота влияет множество переменных, таких как курс доллара США, реальная доходность, динамика спроса и предложения и общее настроение. Золото, как правило, асимметрично реагирует на реальную доходность, поддерживаемую сильными покупками центральных банков.
Прогнозы на золото
Пик реальной доходности, усиление геополитической неопределенности, активный спрос со стороны центральных банков и высокий спрос на ювелирные изделия в розничной торговле заставляют нас оптимистично смотреть на золото.
Долгосрочные инвесторы должны рассматривать вложения в золото как краткосрочное средство хеджирования от рисковых событий, надежное долгосрочное хранилище стоимости и диверсификатор рисков портфеля.
Привлекательная доходность
На протяжении веков золото было востребованным товаром и популярным компонентом инвестиционных портфелей. За последние 20 лет этот металл обеспечил привлекательную долгосрочную доходность, увеличиваясь на 8% в год. Однако его стоимость подвергалась значительным колебаниям: в период с 2011 по 2015 год цены упали примерно на 40%, а в 2020 году полностью восстановились. 11 марта 2024 года цена на металл преодолела отметку 2 180 долларов за унцию, достигнув нового исторического максимума.
Что влияет на цену золота
На цену золота влияют макрофакторы и динамика спроса и предложения. Понимание его отличительных особенностей и преимуществ крайне важно для инвесторов, желающих создать портфель, способный противостоять колебаниям. О том, как менялись цены на золото за последние несколько лет и как инвестиции в золото в соответствующем размере могут повысить ценность портфеля с точки зрения распределения активов, и пойдет речь в этой статье.
Цены на золото часто отрицательно коррелируют со стоимостью доллара США, поскольку цена на металл выражается в долларах. Цены на золото падают, когда доллар слабеет, делая его более доступным для тех, кто владеет другими валютами. Когда доллар укрепляется, золото, как правило, слабеет. Однако бывают и длительные периоды, когда эта связь нарушается. Например, в 2012-2013 годах золото потеряло 18% своей стоимости, когда доллар был стабилен и вырос всего на 1%.
Перспективы
Заглядывая в будущее, мы считаем, что текущая ситуация с долларом должна быть благоприятной для цен на золото. Значительный рост в 2022 году и устойчивое снижение в 2023 году привели к тому, что доллар в настоящее время торгуется на 10-15% выше своей внутренней стоимости, как следует из разницы в процентных ставках и его собственного долгосрочного среднего значения. В среднесрочной перспективе, если доллар вернется к среднему значению, он, в конечном счете, будет отменен. В краткосрочной перспективе поддержку доллару может оказать циклический рост в США, опережающий другие крупные экономики. Укрепление с текущих уровней, скорее всего, будет ограниченным. Ожидается, что экономика и процентные ставки США догонят остальные страны мира по мере того, как инфляция заработной платы будет снижаться, а Федеральная резервная система начнет снижать процентные ставки, вероятно, во второй половине года.
Реальная доходность изменилась
Существует обратная зависимость между ценой золота и реальной доходностью (т. е. процентными ставками, скорректированными на инфляцию). Реальную доходность можно рассматривать как альтернативную стоимость владения золотом, поскольку оно не приносит процентного дохода. Процентные активы, такие как наличные и ценные бумаги с фиксированным доходом, становятся более привлекательными, когда реальная доходность падает. Рост цен на золото с 1990-х годов объясняется этой обратной зависимостью, поскольку реальная доходность имела нисходящую траекторию. Глобальное количественное смягчение и политика нулевых процентных ставок привели к резкому снижению доходности во время крупных ралли золота, таких как в 2008-2012 и 2019-2021 годах.
За последние два года наблюдалось заметное расхождение между динамикой цен на золото и реальных процентных ставок. Упорно растущая инфляция и обострение глобальных перебоев с поставками стали предпосылками для агрессивного цикла ужесточения политики Федеральной резервной системы в начале 2022 года. Реальная доходность выросла с глубоко отрицательной территории до максимальных уровней со времен мирового финансового кризиса 2008 года, после агрессивного роста с глубоко отрицательной территории.
Также вы можете ознакомиться с полным списком недобросовестных брокеров.
Комментарии (0)