Большое изменение рейтинга евро
Лагард вчера поднял европейские валюты и усугубил слабость доллара: теперь мы ожидаем, что EUR/USD будет торговаться в диапазоне 1,13-1,15 до мартовского заседания ЕЦБ. Отставание доллара США после последних данных о занятости в США и риски негативного значения сегодня означают, что отскок доллара, возможно, придется отложить на следующей неделе. То же самое должно быть верно и для САПР.
Доллар США: больше рисков снижения из-за сегодняшних зарплатных ведомостей
Ястребиный тон, заданный вчера Банком Англии и ЕЦБ, отразился вчера на валютном рынке, в конечном итоге усугубив нисходящий тренд доллара и отбросив DXY ниже 95,50. Крупный спад акций США, вызванный очередным падением акций американских технологических компаний, казалось, остался незамеченным на валютном рынке на фоне важных заявлений центральных банков, поскольку проциклические валюты держались в плюсе до тех пор, пока азиатская сессия не вызвала некоторое отставание в одночасье. Три безопасных убежища — доллары США, иены и швейцарские франки — все по-прежнему предлагались. Другие европейские валюты, такие как NOK и SEK, выросли после ястребиного сообщения ЕЦБ, несмотря на их высокую корреляцию с движением акций. SEK, в частности, казалась невосприимчивой к падению акций американских технологических компаний, несмотря на высокую чувствительность к этому конкретному сегменту.
Фьючерсы на фондовые рынки США и Европы указывают на то, что сегодня рискованные активы могут взять передышку, поскольку все внимание будет приковано к отчету о занятости в США за январь. Ранее на этой неделе данные о занятости в ADP упали до отрицательных значений, что привело к довольно неутешительным ожиданиям +40 тыс. Это говорит о том, что отрицательная реакция на доллар США может быть вызвана только тем, что значение заголовка ниже нуля. Мы отмечаем, что доллар имел тенденцию отставать после выхода NFP, упав после 8 из 10 последних выпусков NFP.
Хотя вчерашние ястребиные сигналы от ЕЦБ оправдывают некоторые
корректировка прогноза EUR/USD на 2022 г. (мы обсуждаем это в разделе ниже), наше мнение о том, что доллар будет поддерживаться на первых этапах цикла ужесточения ФРС, не изменилось. В конце концов, оценка ужесточения ФРС (пять повышений в 2022 г.), по-видимому, является одной из немногих среди центральных банков G10, которая не является чрезмерно ястребиной, и мы сомневаемся, что одного мрачного отчета о занятости будет достаточно, чтобы сорвать планы инфляции. сфокусированный FOMC.
В краткосрочной перспективе сбалансированное позиционирование после недавних движений должно успокоить рынки с восстановлением долларовых длинных позиций, поддерживаемых ФРС, хотя это, вероятно, придется подождать, пока рынок не переварит, вероятно, не очень хороший отчет о занятости сегодня. В этом смысле способность DXY удержаться выше 95,00 была бы долгожданным событием.
EUR: смотрим на новые диапазоны после ястребиного сдвига ЕЦБ
В конце концов, ЕЦБ сдвинулся с места. После вчерашнего неизменного заявления о денежно-кредитной политике последовала пресс-конференция, которая вместо этого приняла довольно ястребиный характер. Хотя комментарии президента Лагард, подчеркивающие риски роста инфляции, не были столь уж удивительными, учитывая последние значения индекса потребительских цен в еврозоне, скорее всего, неопределенность в отношении сроков первого повышения (прогноз на 2023 г. реакция рынка, которая в конечном итоге привела к еще одному значительному росту пары EUR/USD.
Наша команда экономистов теперь видит существенный риск того, что ЕЦБ ускорит свертывание покупок в рамках APP и начнет повышать ставки уже в 4 квартале 2022 года. Мы считаем, что это требует изменения нашего прогнозируемого профиля пары EUR/USD. Мы подробно обсуждаем это в статье «EUR/USD: новый диапазон после заседания ЕЦБ», где мы приходим к выводу, что действительно возможно, что расхождение между ФРС и ЕЦБ достигло пика на прошлой неделе после заседания FOMC. Соответственно, минимумы прошлой недели 1,1130 могли быть минимумами цикла для EUR/USD.
Мы думаем, что рынок, который формирует ожидания относительно неизбежного изменения позиции ЕЦБ, может обеспечить достаточно прочную основу для евро в преддверии ключевого заседания 10 марта. Мы ожидаем, что EUR/USD будет торговаться в диапазоне 1,13-1,15 в этот период.
Тем не менее, рыночное ценообразование на ужесточение ЕЦБ (повышение на 10 базисных пунктов в июне и на 50 базисных пунктов к концу года) кажется слишком агрессивным, а это означает, что пространство для роста пары EUR/USD в среднесрочной перспективе по-прежнему ограничено. Мы предпочитаем плоский профиль около 1,12-1,13 до конца года.
Также вы можете ознакомиться с полным списком недобросовестных брокеров.
Комментарии (0)