Высокодоходные облигации: что вам нужно знать
Высокодоходные облигации предлагают лучшие процентные ставки, чем облигации инвестиционного уровня, но они также несут дополнительный риск.
Что такое высокодоходная облигация?
Высокодоходные корпоративные облигации — также называемые «мусорными облигациями» или «облигациями неинвестиционного уровня» — представляют собой долговые обязательства, выпущенные компаниями, стремящимися привлечь капитал, и обычно они предлагают более высокие процентные ставки, чем корпоративные или государственные облигации инвестиционного уровня, поскольку их риск коэффициент также может быть выше.
Как и в случае любого соглашения об облигациях — инвесторы фактически ссужают деньги фирме, выпускающей облигацию, в обмен на регулярные процентные платежи в течение установленного срока — запланированные процентные платежи и возврат основной суммы не гарантируются. Если компания несет убытки из-за неблагоприятных экономических условий, существует риск того, что компания может объявить дефолт и не сможет своевременно производить платежи. А облигации с высокой доходностью имеют более высокий риск дефолта, поэтому они предлагают более высокие процентные ставки.
Понимание высокодоходных облигаций: как они работают?
Есть много способов структурировать облигации в высокодоходном пространстве, но все они имеют две основные характеристики:
- Купонная ставка: годовая процентная ставка, обещанная эмитентом держателю облигации.
- Срок погашения: дата, когда срок действия облигации заканчивается и первоначальный основной платеж должен быть выплачен держателю облигации.
- И большинство высокодоходных облигаций выпускаются пакетами или номинальной стоимостью 1000 долларов со сроком погашения от семи до десяти лет.
Некоторые облигации могут иметь плавающие процентные ставки, что означает, что ставка может быть изменена в зависимости от рыночных условий в соответствии с условиями облигации. Существуют также «бескупонные» облигации, которые предлагаются с большим дисконтом по отношению к их номинальной стоимости. Облигации с нулевым купоном не приносят ежегодных выплат держателю облигации, но инвесторы получают выгоду, когда они получают номинальную стоимость облигации при наступлении срока погашения. Высокодоходные облигации также могут иметь условия отзыва, которые позволяют эмитенту выкупать облигацию у инвесторов, если это считается выгодным для эмитента из-за колебаний процентных ставок на рынке облигаций.
Кредитный рейтинг
Когда корпорации выпускают облигации, они должны пройти рейтинг кредитного агентства, такого как Moody’s, Standard & Poor’s или Fitch. Эти агентства проверяют финансы каждой компании, чтобы определить их кредитоспособность и присвоить рейтинг. Компании с хорошим финансовым положением обычно получают от этих агентств рейтинг «инвестиционного уровня». Корпоративные облигации инвестиционного уровня, как правило, несут меньший риск из-за сложившейся истории своевременного выполнения своих долговых обязательств.
Новые компании без устоявшейся истории и компании с плохим финансовым положением обычно получают рейтинг «неинвестиционного уровня». Чтобы компенсировать повышенный риск, эти эмитенты облигаций увеличат процентную ставку, которую они готовы платить, чтобы сделать предложение своих облигаций более привлекательным и привлечь инвесторов. Как правило, чем больше риск, связанный с компанией, выпускающей облигацию, тем выше доходность.
Итак, насколько больше вы можете получить, инвестируя в высокодоходные облигации, а не в облигации инвестиционного уровня? Стоит ли рисковать? К сожалению, на эти вопросы трудно ответить, не рассматривая каждую облигацию в индивидуальном порядке. Процентные ставки по облигациям постоянно меняются, поэтому инвесторы должны тщательно взвешивать риск и прибыль от каждой отдельной покупки облигаций. Помните, что, поскольку высокодоходные облигации сопряжены с дополнительным риском, существует большая вероятность того, что эмитент не сможет вовремя выплатить проценты держателям своих облигаций.
Кто выпускает высокодоходные облигации?
Фирмы, выпускающие облигации, могут делать это, потому что они стремятся привлечь капитал для роста, расширения, реструктуризации долга или других потребностей в денежных потоках для ведения бизнеса. Облигации, доступные для покупки, можно найти во многих (если не во всех) секторах бизнеса, но компании, выпускающие высокодоходные облигации, обычно имеют одну общую характеристику — высокую долговую нагрузку по отношению к доходам от бизнеса и денежным потокам.
Высокая долговая нагрузка на баланс компании обычно приводит к получению рейтинга неинвестиционного уровня от кредитных агентств, но есть несколько различных причин, по которым компания может нести большую сумму долга:
Падшие ангелы (Fallen angels) — это компании, которые когда-то поддерживали инвестиционный рейтинг, но кредитные агентства понизили его до неинвестиционного. Падшими ангелами обычно являются компании, которые испытывают трудности с выполнением своих долговых обязательств из-за неблагоприятных экономических условий в своем секторе, и многие из них выпускают высокодоходные облигации в попытке улучшить свой баланс, чтобы восстановить свой инвестиционный рейтинг. Падшие ангелы нередко имеют рейтинг инвестиционного уровня от одного кредитного агентства и рейтинг неинвестиционного уровня от другого. Облигации с разным кредитным рейтингом часто называют сплит-рейтингами или перекрестными.
Начинающие компании могут получить плохой кредитный рейтинг, потому что у них нет установленной истории своевременного погашения своих долговых обязательств. Многие новые компании берут больше долгов, поскольку им нужен капитал для роста.
Компании, объявившие о банкротстве, могут предложить высокодоходные облигации, чтобы привлечь капитал для финансирования выхода из банкротства.
Выкуп происходит, когда одна компания приобретает другую. Корпорации часто используют большую сумму заемных средств для финансирования приобретения, и эти сделки называются выкупом с использованием заемных средств. В LBO большая сумма долга, взятого на себя компанией-покупателем, повлияет на их баланс и кредитный рейтинг. Таким образом, в пространстве LBO можно найти множество высокодоходных облигаций.
Преимущества и недостатки высокодоходных облигаций
Самым большим преимуществом инвестирования в высокодоходные облигации является то, что они имеют более высокие процентные ставки, чем их корпоративные и государственные аналоги инвестиционного уровня. В условиях низких процентных ставок у инвесторов, ищущих более высокую отдачу от инвестиций с фиксированным доходом, может возникнуть соблазн поискать высокодоходные облигации, чтобы опережать инфляцию и поддерживать покупательную способность.
Однако высокодоходные облигации несут дополнительный риск, поэтому инвесторы должны тщательно взвесить, какой риск они готовы взять на себя, чтобы получить более высокую доходность. Высокодоходные облигации несут все те же риски, что и облигации инвестиционного уровня, но вероятность проявления каждого фактора риска намного выше для этих облигаций неинвестиционного уровня.
Один из способов снизить эти риски — инвестировать в высокодоходный биржевой или взаимный фонд. Таким образом, вы можете распределить риск между несколькими компаниями и секторами рынка, а не полагаться на одну компанию для выполнения своих долговых обязательств. Еще одно преимущество покупки ETF или паевого инвестиционного фонда в высокодоходном пространстве заключается в том, что это намного дешевле. Покупка отдельных высокодоходных облигаций пакетами по 1000 долларов за облигацию обходится дорого, и становится трудно достичь того же уровня диверсификации, который может предложить фонд высокодоходных облигаций.
Как всегда, если вы не уверены, является ли инвестирование в высокодоходные облигации лучшим выбором для вашего портфеля, разговор с вашим финансовым консультантом может помочь вам принять решение. Если вы заинтересованы в том, чтобы начать, убедитесь, что вы провели комплексную проверку и понимаете условия любой облигации или фонда, прежде чем инвестировать.
Также вы можете ознакомиться с полным списком недобросовестных брокеров.
Комментарии (0)